Инфляция в Китае составляет всего 0,1% в годовом исчислении, что позволит чиновникам в этом году вливать в ослабленную экономику мощные стимулы, в отличие от экономик многих других стран, где сохраняющаяся инфляция перечеркивает надежды на снижение процентных ставок.
Это может привести к тому, что юань окажется под возрастающим давлением. Учитывая, что более слабая валюта поспособствует мерам поддержки экономики, юаню, вероятно, позволят снизиться, но при этом будут контролировать его спад.
Для Китая, имеющего в резерве иностранных валют более чем на $3 триллиона, центральному банку относительно легко эффективно управлять курсом юаня, чтобы избежать нежелательного всплеска волатильности, который в противном случае мог бы встревожить инвесторов.
Юань, подорожавший на фоне спада более крупных компонентов валютной корзины, используемой для регулирования политики, стал в последнее время проблемой, поскольку его нежелательный рост подрывает попытки подстегнуть экономический рост.
Чтобы изменить направление юаня властям, возможно, придется допустить укрепление доллара, являющегося самым крупным компонентом корзины. Если подъем пары доллар/юань USDCNY произойдет постепенно, дополнительные стимулы могут поддержать экономику и фондовый рынок.
Такое развитие событий может оказать поддержку другим фондовым рынкам региона во период, когда слабость валют развивающихся рынков, опускающихся вслед за юанем, в противном случае оказала бы негативное влияние на акции.
Более глубокая просадка менее ликвидных валют EM, возможно, увеличит спрос на мировую резервную валюту, и это может ограничить инфляцию в США, в то же время разжигая ее в экономиках стран с самыми торгуемыми валютами, такими как евро EURUSD, иена USDJPY и фунт стерлингов GBPUSD.
